Haruhiko Kuroda sorprendió a inversionistas con el experimento más audaz del mundo en su política monetaria, podría provocar un gran movimiento de ‘reset’
El Gobernador del Banco de Japón, Haruhiko Kuroda sorprendió este martes a los mercados con un ajuste sorpresa de sus controles de rendimiento de los bonos que permite que las tasas de interés a largo plazo suban más, esta medida aplicada a su política monetaria que es considerada por inversionistas como el experimento más audaz del mundo pretende aliviar parcialmente los costes del prolongado estímulo monetario.
El Banco de Japón decidió permitir que el rendimiento de los bonos a 10 años se moviera 50 puntos básicos a cada lado de su objetivo del 0%, una banda más amplia que la anterior de 25 puntos básicos. Esta decisión tomó desprevenidos a los inversores que esperaban el Banco de Japón no hiciera cambios en su control de la curva de rendimientos (YCC, por sus siglas en inglés), por lo que el yen y los rendimientos de los bonos se dispararon tras la decisión.
Masamichi Adachi, economista jefe para Japón de UBS Securities y antiguo funcionario del banco central nipón dijo que este es un paso hacia una salida, sea cual sea el nombre que le dé el Banco de Japón y abre la puerta a la posibilidad de una subida de tasas en 2023 bajo una nueva gobernación.
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El Banco de Japón también explicó que aumentaría las compras mensuales de bonos del Estado japonés (JGB) a 9 billones de yenes (67.500 millones de dólares) al mes, frente a los 7,3 billones de yenes anteriores para tratar de alcanzar su objetivo de precios mediante la mejora de la sostenibilidad de la flexibilización monetaria en este marco, de modo que la medida está destinada a prolongar el YCC en lugar de eliminarlo gradualmente.
Las acciones de los bancos japoneses subieron en las operaciones de la tarde ya que los inversionistas esperaban mejores ganancias para las instituciones financieras, pero las acciones de Tokio en general cerraron a la baja. El efecto dominó también se extendió fuera de Japón, con repercusiones que afectaron desde los futuros de los índices bursátiles estadounidenses hasta el dólar australiano y el oro.
Los movimientos del mercado sugirieren que los inversionistas interpretaron la decisión como una medida de ajuste. Sin embargo, la mayor preocupación para el resto del mundo es que podría cortar la última atadura que queda en las tasas de los bonos globales y extender una venta masiva de activos en dólares a favor del yen.
Si un endurecimiento sostenido hace que los inversionistas japoneses, como los bancos y los fondos de pensiones, retiren sus inversiones del extranjero, incluida la renta variable mundial, podría incluso alimentar el contagio entre los activos, incluidos los de los mercados emergentes.
Los inversionistas japoneses tienen más de US$3 billones invertidos en acciones y bonos en el extranjero, más de la mitad de ellos en Estados Unidos. Otros países como Holanda, Australia y Francia también son vulnerables a una posible repatriación de fondos japoneses.
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Amir Anvarzadeh, estratega de Asymmetric Advisors Pte, que ha seguido de cerca los mercados japoneses durante tres décadas, declaró: “Permitir que suban las tasas podría provocar un tsunami de dinero japonés en el extranjero que regresaría a casa”. “Ese es el gran movimiento de ‘reset’”.
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